Jako dlouhodobé investory nás bude samozřejmě zajímat, jaké globální trendy budou působit v dalších letech a ovlivňovat výkonnost našich investic.

Podle analytiků z UBS to bude v první řadě deglobalizace. Usuzují, že globalizace již dosáhla svého vrcholu a nyní nastává období, kdy bude působit opačný trend. Jako příčinu uvádějí ochranářská opatření, kdy jednotlivé státy budou pod hrozbou ekonomické recese preferovat domácí výrobu a spotřebu, celní válku mezi USA a Čínou a brexit, který značně pocuchá dosud existující evropskou ekonomiku, ať již jednání mezi EU a Velkou Británií dopadnou jakkoliv. To nezní moc dobře. Světový obchod má na celkovém GDP podíl zhruba 57% a jeho pokles by znamenal oslabení akcií v mnoha segmentech, protože snížení objemu obchodní výměny bude znamenat rovněž oslabení kapitálových toků.

Stárnutí populace je další hrozbou. V příští dekádě se prudce zvýší počet lidí odcházejících do důchodu a stále méně bude těch, kteří do pracovního procesu vstupují. Úbytek pracovní síly pociťujeme již nyní včetně naší republiky. Pokud se nepodaří úbytek pracovníků nahradit automatizací a robotizací, bude produkce firem nižší a akcie to pocítí.

Přerozdělování bohatství je sice jen teorie, ale zajímavá. Odhaduje se, že v současné době je majetek 0,1% nejbohatších lidí roven majetku 90% těch nejchudších. Koncentrace bohatství je na vrcholu. Proto zaznamenáváme stáĺe silnější snahy levicových a populistických politiků o zvýšení daní bohatých lidí a firem. Je jedno jak se to jmenuje a vidíme to i u nás doma. Solidární daň, komunisté tradičně volají po vyšších daňových sazbách pro bohaté nebo snahy o zdanění velkých internetových firem či jiná antimonopolní opatření a k tomu přistupuje zvyšování důchodů, minimální mzdy a sociálních dávek. Naše paní ministryně Maláčová rozhazuje miliardy bez ohledu na díry ve státním rozpočtu a podobně to bude i v jiných zemích. Registrujeme i snahy o zkrácení fondu pracovní doby. Pokud tyto snahy zesílí, povede to k nižším ziskům firem a následně k oslabení akcií.

Silným trendem poslední doby je ochrana klimatu a není to již jen politický program zelených. Zdá se, že i vrcholní politici to začínají brát vážně. Berou to vážně voliči a proto politici – chtějí-li být příště zvoleni – musí také. Financování enviromentálních opatření bude stát neskutečné peníze. Kde na to vlády vezmou zdroje? Stačilo by snížit rozpočet na zbrojení o polovinu, ale to žádná vláda neudělá. Zvýší se daně? Nikdo by takového politika již nezvolil. Zvýší se věk odchodu do důchodu? Těžko, podívejte se, jak odbory nyní ve Francii šílí a místo smysluplné práce marní tisíce hodin na demonstracích. Budou to velké a silné firmy, které vytvoří nové obory a nová pracovní místa. Takže na jedné straně obrovské výdaje, na druhé straně nové šance pro akciové trhy.

Posledním, avšak velmi důležitým trendem, jsou technologie. Čtvrtá průmyslová revoluce povede k lokalizaci dodavatelských řetězců. Složitá zařízení, jako jsou samořízená auta, se stanou samozřejmostí a souběh nových technologií, jako jsou 5G, velká data a umělá inteligence, povede k tomu, že budeme mít „inteligentní všechno“. Některé technologie, jako jsou například kvantové počítače a pokroky v genové terapii, mohou redefinovat hranice lidských možností. Vzhledem k výše uvedenému, vesměs negativnímu, jsou technologie jediným pozitivním trendem a také naší jedinou nadějí pro akciový růst.

zdroj: volně dle materiálů UBS

Scan to Donate Bitcoin to Michal Valíšek
Did you like this?
Tip Michal Valíšek with Bitcoin
Donate via Installed Wallet
Trendy příští dekády

Napsat komentář

Tato stránka používá Akismet k omezení spamu. Podívejte se, jak vaše data z komentářů zpracováváme..