Akcie jsou základním stavebním kamenem každého investičního portfolia a je pouze otázkou, kolik váhy jim přisoudíme a kolik ponecháme ostatním druhům aktiv. Vždy tedy řešíme otázku, jaké akcie vybrat a koupit. Zvažujeme hledisko teritoriální, vyspělé vs rozvíjející se trhy, hledisko oborové nebo segmentové, cyklické či necyklické akcie. Pokud provedeme základní členění podle těchto hledisek, většinou se ještě rozhodujeme mezi akciemi růstovými a hodnotovými, tedy zda vsadit na potenciální růst hodnoty firmy nebo se uchýlit k dividendové strategii. To, co jsem zde právě popsal, je samo o sobě dost náročný úkol, který vyžaduje alespoň trochu znalostí, nějaké zkušenosti a hlavně spoustu relevantních informací. Jenže to ještě není konec.
Vždy se dříve či později dostaneme do fáze, kdy je třeba vybrat konkrétní tituly. Způsobů je několik, ale nejvíce frekventované a nejvíce populární je hledání podhodnocených akcií. Tuto metodu proslavil především Warren Buffett, zvaný věštec z Omahy. Věštec se mu říká proto, že dokázal ne vždy, ale většinou najít společnost, jejíž skutečná či perspektivní hodnota byla v dané době vyšší, než cena jejích akcií na burzovním parketu. Buffett akcie této společnosti nakoupil a později, po růstu hodnoty akcií dané společnosti, profitoval a realizoval zisk. Dnes je považován za veličinu, jeho názory jsou ceněny a respektovány. Jeho společnost Berkshire Hathawav je dnes firmou s obrovským majetkem. A tak se právem můžeme ptát, jak to dělal, jak hledal podhodnocenou firmu?
Analytici mají několik veličin, kterými lze do určité míry stanovit, jak na tom ta která firma je. Nejvíce frekventovaným ukazatelem je P/E (price to earnings), tedy poměr tržní ceny akcie k zisku vztaženému na jednu akcii. Tento ukazatel ani nemusíme počítat, bývá běžně zveřejňován. Je to číslo, třeba 20. No dobře, ale co to znamená, je to hodně nebo málo, co nám to říká o budoucnosti? To číslo říká, že investoři jsou ochotni nakoupit tento titul za dvacetinásobek jeho zisku. Vidíme také, že se nám investice vrátí až za dvacet let. To nezní moc dobře, že? Právě zde si musíme uvědomit, že akcie nejsou investicí krátkodobou. Kromě toho, takové P/E může mít mnoho firem. Vůbec nevíme, zda má námi uvažovaná akcie tzv. férovou cenu, či je nadhodnocená a nákup by tak byl chybou. Musíme se proto podívat na průměrné P/E celého benchmarku, nejčastěji to bývá index S&P 500. Ale nadhodnocený může být celý trh. V současné době se tak hodnotí trh amerických akcií, analytici mluví o nadhodnoceném či překoupeném trhu. Abychom posoudili, zda tomu tak skutečně je, využijeme ukazatel TMC/GDP (total market capitalization/gross domestic product), což je velikost tržní kapitalizace obchodovaných firem na trhu vůči hrubému domácímu produktu určitého státu. Je-li naše P/E vyšší, bude akcie skutečně nadhodnocena, ale ani to není zcela přesné, protože se může jednat o firmu, která je lídrem v oboru a má prostě skvělé výsledky i budoucnost. Proto se posuzují ještě další hlediska. Je to např. ukazatel P/B (price to book), tedy cena jedné akcie vůči čisté účetní hodnotě aktiv vztažené na jednu akcii. Toto číslo má však určitou nevýhodu v tom, že hodnota některých aktiv se nedá jednoznačně určit. Většinou to bývá u nehmotného majetku, např. patentová nebo licenční práva apod. K dispozici máme také P/C (price to cash-flow) nebo P/S (price to sales) a řadu další podrobnějších analytických nástrojů.
A teď upřímně. Kdo z nás, retailových investorů, má znalosti, čas a chuť se hrabat v ohromném množství čísel? Asi bych to spočítal na prstech jedné ruky. A paradoxem je, že i když si to vše nádherně spočítáte, vyberete a skvěle nakoupíte, za měsíc v dané zemi udeří povodně nebo tornáda, nějaký politik plácne nesmysl a cena vašich akcií jede šupem dolů.
Směřuji k jedinému závěru. Jak úžasně pohodlné je investování prostřednictvím podílových fondů, kde tuto otravnou analytickou práci za nás udělá zkušený portfolio manager, rozloží rizika a průběžně se svým týmem provádí rebalancování tak, aby struktura majetku fondu byla v čase optimální. Jak rád zaplatím drobný peníz ve formě vstupního poplatku. Vřele to doporučuji i vám.
Tip Michal Valíšek with Bitcoin
Rodinné finance a investice
Jsme nezávislí investiční konzultanti, specializujeme se na oblast bydlení a investic. Naší vizí je pomáhat klientům budovat finanční nezávislost. Neváhejte se na nás obrátit telefonicky nebo e-mailem.
rofin-investice.cz
rofin-investice@seznam.cz
+420 603 874 359
507 05 Konecchlumí
Česká republika
investice, hypotéky, pojištění osob, firemní připojištění
