Jak první polovina listopadu skončila, tak i začala polovina druhá – novými historickými rekordy amerických akciových indexů. Prestižní Dow Jones se poprvé ve své dlouhé historii podíval nad hranici 28 000 bodů a svá nová maxima ustavil i S&P 500
Druhá polovina měsíce října na akciových trzích docela věrně kopírovala počasí. Bylo to babí léto se vším všudy, tedy občas zataženo, pár kapek deště, ale většinou sluníčko a příjemná pohoda. Na americkém kontinentě hrála prim výsledková sezóna, která přináší většinou
Začátek druhé poloviny měsíce září se na finančních trzích nesl na vlně dobrých výsledků. Možná za to mohlo slunečné počasí, možná něco jiného, ale přes všechna varování měli investoři zřejmě optimistickou náladu a akcie si připsaly slušné zisky, které v
Od počátku měsíce září se akcie vydaly vzhůru a postupně korigovaly své ztráty z divokého srpnového vývoje. Prospělo jim především očekávání snížení úrokových sazeb ze strany FEDu, jehož představitelé připustili možnost snížení o čtvrt procentního bodu, ale zároveň dali jasně
Druhá polovina srpna přinesla celou řadu událostí, které výrazněji zahýbaly děním na světových akciových trzích. Bohužel, nebyly to události ekonomického charakteru, ale politické tahy. Zřejmě se již definitivně nacházíme v éře, kdy vývoj na finančních trzích ovlivňuje mnohem více politika, než ekonomika. To je samozřejmě špatně, protože odhadnout budoucí vývoj hospodářství ještě lze, na to máme matematické a stochastické modely, nějaké zkušenosti atd., ale prognózovat vývoj na politickém parketu prostě nelze.
Již dlouho nepamatuji období dvou týdnů, kdy se prakticky nedělo nic významného a přiznám se, že tentokrát přemýšlím docela marně, o čem budu vlastně psát.
První polovina června v ekonomické oblasti nepřinesla žádné kurzotvorné události a hladinu čeří jen stále přítomné politické nejistoty. Ve Spojených státech je stále tématem číslo jedna rozpoutaná obchodní válka. Mariášnickou mluvou se dá říci, že karty byly rozdány a nyní se čeká na licitaci, která může zahrnovat trochu blafování a pak je otázkou, jak se s kartami, které mají hráči v ruce, dá zahrát.
Druhá polovina tohoto měsíce začala stejně jako končila ta první. Na trzích pokračovala nejistota vyvolaná eskalací obchodní války mezi Čínou a USA. Nic na tom již nezměnil ani konec výsledkové sezóny, která v celkovém vyznění dopadla docela dobře. Prezident Trump stávající nedobrou situaci ještě vyšperkoval prohlášením, že čínská firma Huawei je pro USA nebezpečná a velké technologické firmy, které dodávají klíčové komponenty přistoupily k omezení či zastavení dodávek svých výrobků do Číny. Je proto nasnadě, že největší ztráty sčítá technologický sektor.
Druhá polovina dubna začala super výsledkem firmy Qualcom, která ukončila jednáním vzájemné soudní spory s Applem a její akcie v reakci na tuto dohodu posílily o neskutečných 23,2 %. Apple zaplatí licenční poplatky a navíc uhradí jednorázovou platbu. Spojené státy oznámily, že od května budou požadovat bezpodmínečné dodržování sankcí týkajících se íránské ropy, což vyhnalo ceny této komodity na letošní nejvyšší úroveň.
Měsíc duben je i letos poměrně klidný. V jeho první polovině jsme nezaznamenali žádné vážné problémy a kupodivu je klidná i geopolitická situace. Největší obavy, které na počátku roku plynuly z eskalace obchodní války mezi dvěma supervelmocemi, Čínou a USA, se pomalu rozplývaly, jak se stále více jevila jako pravděpodobná možnost úspěšné dohody o další obchodní spolupráci. Jednání nejsou sice ještě u konce, dosavadní informace a vyjádření představitelů obou znesvářených stran však opravňují k opatrnému optimismu.
Akcie jsou základním stavebním kamenem každého investičního portfolia a je pouze otázkou, kolik váhy jim přisoudíme a kolik ponecháme ostatním druhům aktiv. Vždy tedy řešíme otázku, jaké akcie vybrat a koupit. Zvažujeme hledisko teritoriální, vyspělé vs rozvíjející se trhy, hledisko oborové nebo segmentové, cyklické či necyklické akcie. Pokud provedeme základní členění podle těchto hledisek, většinou se ještě rozhodujeme mezi akciemi růstovými a hodnotovými, tedy zda vsadit na potenciální růst hodnoty firmy nebo se uchýlit k dividendové strategii. To, co jsem zde právě popsal, je samo o sobě dost náročný úkol, který vyžaduje alespoň trochu znalostí, nějaké zkušenosti a hlavně spoustu relevantních informací. Jenže to ještě není konec.
První čtvrtletí se na akciových trzích investorům vydařilo, a to i přes to, že se v březnu se odehrály tři události, které měly velice negativní dopad. Akcie koncernu Bayer oslabily o více než 12 % po rozhodnutí amerického federálního soudu, že výrobek Roundup způsobuje rakovinu. Tento všem dobře známý přípravek vyráběla firma Monsanto a Bayer ji vloni koupil. Teď toho možná lituje.
Uplynulé dva týdny byly na kurzotvorné události chudé, především na americké půdě. Makroekonomická data potvrdila jen mírný nárůst spotřebitelských cen, což utvrzuje v přesvědčení, že FED nebude pospíchat s navyšováním základních úrokových sazeb, a to je v tuto chvíli dobře. Asi nejvíce s trhy zahýbalo letecké neštěstí, po němž byla odstavena z provozu letadla firmy Boeing 727 Max. Akcie Boeingu se během dvou dnů propadly o 11 % a výpadky v příjmech se díky odstávce, která má trvat, než se opraví software, odhadují na více než pět miliard dolarů.
Americké akcie ve druhé polovině měsíce dále posilovaly. Nahoru je táhly informace o nadějném pokroku v jednání mezi USA a Čínou o urovnání obchodních sporů. Prezident Trump následně oznámil, že odloží zavedení nových cel na čínské zboží. Index DJIA se minulý pátek letos poprvé podíval nad hranici 26 000 bodů a hlavní index S&P500 se výrazně přiblížil o hodnotě 2 800 bodů.
Každý investor, který se chystá nakoupit akcie, se musí zamyslet nad způsobem diverzifikace a první hledisko bývá teritoriální. Při určitém zjednodušení můžeme jako klíčové určit tři oblasti. Evropu, Severní Ameriku a Asii. Do asijských akcií investuje téměř každý, protože vnímá potenciál daný lidnatostí, rychle rostoucí ekonomikou a prudkým rozvojem technologií. Záleží jen na poměru. Největším problémem bývá rozhodování, zda upřednostnit americké nebo evropské tituly. Zkusme se trochu zamyslet nad argumenty, které jsou dnes na stole.
Akciové trhy zahájily letošní rok růstem. Podporu našly v očekávání dohody o celních bariérách mezi Čínou a USA. Ukazuje se tak, že prosincová korekce nemá oporu v silném oslabení ekonomiky a medvědí trend není zatím trvalý. To je pro nás investory velmi důležité zjištění, i když nelze dělat závěry z tak krátkého období.
Hitem a nejvíce probíranou událostí se na začátku ledna stal tzv. shutdown, tedy neschválení státního rozpočtu USA. Senát ovládaný demokraty nedal Trumpovi peníze na jeho zeď na mexických hranicích a Trump zákon nepodepsal. V důsledku toho nemělo 800 tisíc státních zaměstnanců výplaty, zavřena byla muzea, veřejné knihovny, přírodní parky a další státní instituce.
Uplynulý rok byl oproti letům předchozím bohatší na nepříznivé geopolitické jevy a události, které měly samozřejmě neblahý vliv na prostředí finančních trhů.
Druhá polovina měsíce byla bohužel bohatá na nedobré události. Prim zde hraje dost nebezpečná eskalace ukrajinské krize po další ruské agresi, kdy došlo ke konfliktu mezi ruskými a ukrajinskými plavidly v Kerčském průlivu a několik ukrajinských námořníků bylo uvězněno. Nyní je jisté, že EU schválí pokračování protiruských sankcí na dalšího půl roku. V reakci na tento incident zrušil Trump plánovanou schůzku s Putinem, která se měla konat v rámci setkání představitelů skupiny G20 v Argentině. Svět očekával, zda se na této schůzce podaří dohodnout a zmírnit napětí v obchodních vztazích mezi USA a Čínou, o kterém se Světová banka vyjádřila, že se jedná o největší obchodní krizi od roku 1947. Zdá se, že se to alespoň částečně povedlo, a to je pro vývoj na akciových trzích dobré.
V letošním roce se akcioví investoři po deseti letech krásného a klidného růstu dočkali dvou korekcí. První přišla v únoru a druhá v říjnu. Pro upřesnění nutno uvést, že o korekci mluvíme tehdy, pokud trhy klesnou o deset či více procent. I v době mezi těmito korekcemi docházelo ke změnám, které nebývaly obvyklé a třeba denní změny o dvě procenta nebyly výjimkou. Volatilita se stala naším každodenním průvodcem a mnoho investorů na to nebylo psychicky připraveno. Někteří zmatkují a jiní přemýšlejí, jak se v této turbulentní době zachovat.
Dnes se po delší době budeme zase trochu věnovat teorii. Klientům, kteří nemají ani odborné znalosti ani zkušenosti se sestavováním portfolia, je doporučováno takové rozložení, které zahrnuje akcie a dluhopisy v určitém poměru podle odolnosti nebo averzi klienta k riziku a tento základ bývá doplněn o nějaká další aktiva, třeba komodity, nemovitosti a podobně. Takové portfolio bývá označováno jako vyvážené a investiční poradci mají tendenci klientům namlouvat, že je méně rizikové při dobré ziskovosti. Obecně a čistě teoreticky se to zdá býti v pořádku. Akcie jsou sice výkonné, ale rizikové, kdežto dluhopisy vydělávají méně, ale stabilně a nepodléhají velké volatilitě a jsou proto stabilizačním prvkem investice. Jenže, je tomu skutečně tak?
Od září se vždy hodně očekává, protože to bývá měsíc, jehož výsledky často predikují vývoj v posledním čtvrtletí. Letošní září nám předvedlo to, čemu se říká houpačka.
Počátek měsíce se nesl ve znamení poklesů. Oslaboval především technologický sektor a nejvíce ztrácel Facebook. Projevily se obavy z hurikánů, které zasáhly nejvíce Severní Karolínu a v Mexickém zálivu muselo být uzavřeno několik těžebních plošin. Hurikán Florence a napáchal škody, jejichž odstranění bude trvat dlouho a bude stát nemalé peníze. Ekonomické škody dané výpadkem výroby a obchodu budou jistě značné. Ceny ropy proto silně stoupaly a Brent dosáhl hranice 80 $ za barel. Vývoj za oceánem stáhl dolů i evropské indexy.