V roce 2024 se očekává, že globální ekonomika dosáhne nejslabšího růstu od 90. let, přičemž Světová banka odhaduje, že růst HDP v rozvojových zemích bude nižší než v předchozím desetiletí. Pro USA se předpokládá růst o 1,6 %, zatímco eurozóna
Jak první polovina listopadu skončila, tak i začala polovina druhá – novými historickými rekordy amerických akciových indexů. Prestižní Dow Jones se poprvé ve své dlouhé historii podíval nad hranici 28 000 bodů a svá nová maxima ustavil i S&P 500
Všichni víme nebo alespoň tušíme, že automobilový průmysl je nosným prvkem produkce většiny vyspělých evropských zemí a významně se podílí na tvorbě HDP. Beze zbytku to platí pro Německo, Francii, Itálii, Českou republiku i Slovensko, Velkou Británii a mnohé další
Druhá polovina srpna přinesla celou řadu událostí, které výrazněji zahýbaly děním na světových akciových trzích. Bohužel, nebyly to události ekonomického charakteru, ale politické tahy. Zřejmě se již definitivně nacházíme v éře, kdy vývoj na finančních trzích ovlivňuje mnohem více politika, než ekonomika. To je samozřejmě špatně, protože odhadnout budoucí vývoj hospodářství ještě lze, na to máme matematické a stochastické modely, nějaké zkušenosti atd., ale prognózovat vývoj na politickém parketu prostě nelze.
Již dlouho nepamatuji období dvou týdnů, kdy se prakticky nedělo nic významného a přiznám se, že tentokrát přemýšlím docela marně, o čem budu vlastně psát.
První polovina června v ekonomické oblasti nepřinesla žádné kurzotvorné události a hladinu čeří jen stále přítomné politické nejistoty. Ve Spojených státech je stále tématem číslo jedna rozpoutaná obchodní válka. Mariášnickou mluvou se dá říci, že karty byly rozdány a nyní se čeká na licitaci, která může zahrnovat trochu blafování a pak je otázkou, jak se s kartami, které mají hráči v ruce, dá zahrát.
V dnešním článku vám přinášíme exkluzivní pokračování rozhovoru s jednou z nejvýznačnějších tváří české krypto scény Radomírem Eliášem. Navážeme, kde jsme v předchozím článku skončili.
Druhá polovina dubna začala super výsledkem firmy Qualcom, která ukončila jednáním vzájemné soudní spory s Applem a její akcie v reakci na tuto dohodu posílily o neskutečných 23,2 %. Apple zaplatí licenční poplatky a navíc uhradí jednorázovou platbu. Spojené státy oznámily, že od května budou požadovat bezpodmínečné dodržování sankcí týkajících se íránské ropy, což vyhnalo ceny této komodity na letošní nejvyšší úroveň.
Měsíc duben je i letos poměrně klidný. V jeho první polovině jsme nezaznamenali žádné vážné problémy a kupodivu je klidná i geopolitická situace. Největší obavy, které na počátku roku plynuly z eskalace obchodní války mezi dvěma supervelmocemi, Čínou a USA, se pomalu rozplývaly, jak se stále více jevila jako pravděpodobná možnost úspěšné dohody o další obchodní spolupráci. Jednání nejsou sice ještě u konce, dosavadní informace a vyjádření představitelů obou znesvářených stran však opravňují k opatrnému optimismu.
První čtvrtletí se na akciových trzích investorům vydařilo, a to i přes to, že se v březnu se odehrály tři události, které měly velice negativní dopad. Akcie koncernu Bayer oslabily o více než 12 % po rozhodnutí amerického federálního soudu, že výrobek Roundup způsobuje rakovinu. Tento všem dobře známý přípravek vyráběla firma Monsanto a Bayer ji vloni koupil. Teď toho možná lituje.
Uplynulé dva týdny byly na kurzotvorné události chudé, především na americké půdě. Makroekonomická data potvrdila jen mírný nárůst spotřebitelských cen, což utvrzuje v přesvědčení, že FED nebude pospíchat s navyšováním základních úrokových sazeb, a to je v tuto chvíli dobře. Asi nejvíce s trhy zahýbalo letecké neštěstí, po němž byla odstavena z provozu letadla firmy Boeing 727 Max. Akcie Boeingu se během dvou dnů propadly o 11 % a výpadky v příjmech se díky odstávce, která má trvat, než se opraví software, odhadují na více než pět miliard dolarů.
V dnešním článku vám přinášíme exkluzivní rozhovor s jednou z nejvýznačnějších tváří české krypto scény Radomírem Eliášem. Sešli jsme se v pátek v předvečer v klubu District X, což je slovy Radomíra „takovej slušnej undergroundovej pajzl“. Rozhovor s Radomírem byl příjemný a uvolněný, Plzeň pitelná. Radomíre, jak si se vlastně dostal ke kryptoměnám? Martin Švadlenka byl jednoho dne u nás na chatě, myslím, že to byl rok 2011, mi říkal o Bitcoinu, Wikileaks, a že si to mám vygooglit, já jsem mu oponoval, že je to nějaká píčovina, Bitcoin – že to nemůže fungovat. Martin říkal, „sedni na net, posaď se na zadek a přečti si white paper“. Sedl jsem, přechroupal jsem to, jednou, po druhé, po třetí a to už jsem se zapojoval dokomunity v Čechách Od té doby vlastně znám Fillnera, znám Ondru Nováka, co se týče tradingu…
Každý investor, který se chystá nakoupit akcie, se musí zamyslet nad způsobem diverzifikace a první hledisko bývá teritoriální. Při určitém zjednodušení můžeme jako klíčové určit tři oblasti. Evropu, Severní Ameriku a Asii. Do asijských akcií investuje téměř každý, protože vnímá potenciál daný lidnatostí, rychle rostoucí ekonomikou a prudkým rozvojem technologií. Záleží jen na poměru. Největším problémem bývá rozhodování, zda upřednostnit americké nebo evropské tituly. Zkusme se trochu zamyslet nad argumenty, které jsou dnes na stole.
Na úvod měsíce přišly dobré zprávy z amerického trhu práce. Ekonomika USA vytvořila v lednu 304 000 nových pracovních míst. Pokračovala také výsledková sezóna, která zatím dává optimistická čísla. Z dosud zveřejněných reportů více než 70 % firem překonalo očekávání trhu a to v průměru o 4 %. Pozitivní firemní výsledky stály za růstem v prvním únorovém týdnu, kdy Wall Street posiloval pět dnů v řadě.
Následně, jak už tomu u akciových trhů bývá, přišel útlum a akcie začaly oslabovat. Tyto ztráty neměly racionální jádro a dlouho nevydržely. K opětovnému posilování přispěla dohoda republikánů a demokratů v Kongresu, kterou byl odvrácen opět se blížící shutdown a nyní se čeká na podpis prezidenta Trumpa, který stále není spokojen, protože dohoda neobsahuje peníze na jeho zeď na mexické hranici. Dalším pozitivním momentem bylo oznámení, že účinnost nově vyhlášených cel na čínské zboží může být odložena, pokud se nepodaří probíhající jednání dokončit do konce února.
S investováním jsou spojena určitá rizika a dnes se zamyslíme nad těmi, které mohou v letošním roce negativně působit na výkon našich portfolií.
Globálně bude finanční trhy, především akcie, ovlivňovat zpomalení růstu největších ekonomik, tedy v Číně, v USA i v Evropě, turbulence a s nimi související vysoká volatilita a v neposlední řadě hloupost vrcholných politiků. V USA k tomu přistupuje protekcionismus nastavený současnou vládou, v Evropě pak politická nestabilita daná komplikacemi kolem brexitu a posílením populismu.
Jen málokdy je na trzích tolik otázek a nejistoty, jen málokdy je tak obtížné prognózovat budoucí vývoj, jako je tomu letos. Podhoubí, na kterém ekonomika funguje, je nestabilní jako málokdy předtím. Ve hře je mnoho faktorů, které hovoří pro útlum, ale také dost stimulů, které podporují obezřetný optimismus. Globální ekonomika se bezpochyby nachází v závěrečné fázi svého růstového období a obecně se proto dá očekávat útlum jejího růstu neboli snížení tempa růstu. Předpoklady se většinou shodují a predikují letošní globální růst ve výši 3,6 % oproti odhadovaným 3,8 % v loňském roce. Trochu bokem stojí odhady Mezinárodního měnového fondu, který očekává globální růst ve výši jen 2,5 %. Osobně si myslím, že MMF nepočítal příliš dobře. Současná úroveň investic, domácí spotřeby a výše firemních zisků takové číslo zcela popírá. V posledních dvou desetiletích lze vysledovat, že klasický hospodářský cyklus se mění, je plošší a jeho fáze jsou delší, než tomu bylo v minulosti. Jeho vrcholy, tedy krize a expanze, nenastupují zcela jednoznačně. Pokud nedojde k nějaké zásadní chybě v oblasti fiskální a monetární politiky vlád a centrálních bank hlavně v rozvinutých zemích, bude růstová fáze ještě pokračovat a nástup ekonomické recese a s tím spojený další akciový propad by tak v tomto roce nastat neměl. Inverzní křivka ekonomických modelů ukazuje na pravděpodobnost recese až za dva roky.
Uplynulý rok byl oproti letům předchozím bohatší na nepříznivé geopolitické jevy a události, které měly samozřejmě neblahý vliv na prostředí finančních trhů.
Právě uplynulý rok byl velice bohatý na politické i ekonomické události, které výrazně ovlivnily dění kolem nás. Navíc v naší zemi se jednalo o tzv. osmičkový“ rok a tyto roky bývají pro nás významné a slavíme mnohá výročí. Hodně zajímavý ale bude i rok, který začíná. Připomeňme si některé události, které z ekonomického hlediska budou nebo mohou hrát důležitou roli a některé mohou ovlivnit i dění na akciových trzích.
LEDEN
Minimální mzda se zvedne o 1150,- CZK na 13350,- CZK. Sociální pojištění budou podnikatelé platit za ten daný měsíc, nikoliv na ten příští.
Rumunsko předsedá poprvé Evropské unii a mnozí činitelé včetně J. C. Junckera se obávají, že na to není dostatečně připraveno.
Druhá polovina měsíce byla bohužel bohatá na nedobré události. Prim zde hraje dost nebezpečná eskalace ukrajinské krize po další ruské agresi, kdy došlo ke konfliktu mezi ruskými a ukrajinskými plavidly v Kerčském průlivu a několik ukrajinských námořníků bylo uvězněno. Nyní je jisté, že EU schválí pokračování protiruských sankcí na dalšího půl roku. V reakci na tento incident zrušil Trump plánovanou schůzku s Putinem, která se měla konat v rámci setkání představitelů skupiny G20 v Argentině. Svět očekával, zda se na této schůzce podaří dohodnout a zmírnit napětí v obchodních vztazích mezi USA a Čínou, o kterém se Světová banka vyjádřila, že se jedná o největší obchodní krizi od roku 1947. Zdá se, že se to alespoň částečně povedlo, a to je pro vývoj na akciových trzích dobré.
Po šocích, které nám pokazily konec října, začal listopad pozitivněji. Hlavní akciové indexy ve Spojených státech začaly stoupat a přidala se také Evropa. Naopak na asijských trzích se stále držela nejistota.
Hlavní událostí začátku tohoto měsíce byly bezesporu parlamentní volby v USA. Jejich výsledky, které znamenají určitý posun v rozložení sil, jsme komentovali minulý týden, mnoho komentářů a analýz jste mohli sledovat v médiích a netřeba se proto k tomuto tématu více vracet. Důležitý je fakt, že trhy vnímají výsledky voleb pozitivně a na jejich valuacích se to ihned projevilo.
Na přelomu října a listopadu vydala Národní rozpočtová rada závěry své studie o dlouhodobé udržitelnosti českých veřejných financích. Možná jste tomu nevěnovali pozornost, ale jedná se o velmi důležitý dokument.
Při současné daňové a výdajové politice bude dluh veřejných financí do roku 2068 až 230 procent HDP, to je více nežli vykazuje jakákoliv jiná země v EU včetně Řecka.