Občas se ve svých článcích zmiňuji o faktu, že pro pozitivní ekonomický vývoj je nutná politická stabilita. To vyžaduje, aby politici mezi sebou uměli mluvit, poslouchali argumenty opozice a vážili si i názoru svých politických protivníků. Je to ostatně jeden
Jak první polovina listopadu skončila, tak i začala polovina druhá – novými historickými rekordy amerických akciových indexů. Prestižní Dow Jones se poprvé ve své dlouhé historii podíval nad hranici 28 000 bodů a svá nová maxima ustavil i S&P 500
Druhá polovina měsíce října na akciových trzích docela věrně kopírovala počasí. Bylo to babí léto se vším všudy, tedy občas zataženo, pár kapek deště, ale většinou sluníčko a příjemná pohoda. Na americkém kontinentě hrála prim výsledková sezóna, která přináší většinou
Investoři jsou již zvyklí, že akcie kolísají, je to jejich přirozená vlastnost. Ale to, co se odehrávalo v první polovině tohoto měsíce, nebývá obvyklé, byly to prostě kotrmelce. Začalo to hned první říjnový obchodní den, kdy se projevilo rozčarování z
Co existuje trh s cennými papíry, hledají investoři svůj „svatý grál“ v podobě nějakého ideálního portfolia, které bude v dobách příznivých vydělávat a v dobách recese alespoň neztrácet. Od poloviny padesátých let minulého století, kdy Harry Markowitz uveřejnil svoji převratnou
Již dlouho nepamatuji období dvou týdnů, kdy se prakticky nedělo nic významného a přiznám se, že tentokrát přemýšlím docela marně, o čem budu vlastně psát.
První polovina června v ekonomické oblasti nepřinesla žádné kurzotvorné události a hladinu čeří jen stále přítomné politické nejistoty. Ve Spojených státech je stále tématem číslo jedna rozpoutaná obchodní válka. Mariášnickou mluvou se dá říci, že karty byly rozdány a nyní se čeká na licitaci, která může zahrnovat trochu blafování a pak je otázkou, jak se s kartami, které mají hráči v ruce, dá zahrát.
Druhá polovina tohoto měsíce začala stejně jako končila ta první. Na trzích pokračovala nejistota vyvolaná eskalací obchodní války mezi Čínou a USA. Nic na tom již nezměnil ani konec výsledkové sezóny, která v celkovém vyznění dopadla docela dobře. Prezident Trump stávající nedobrou situaci ještě vyšperkoval prohlášením, že čínská firma Huawei je pro USA nebezpečná a velké technologické firmy, které dodávají klíčové komponenty přistoupily k omezení či zastavení dodávek svých výrobků do Číny. Je proto nasnadě, že největší ztráty sčítá technologický sektor.
Květen začal oslabením hlavních indexů poté, co investory zklamal závěr zasedání měnového výboru FEDu a komentář jejího šéfa Powella. Někteří investoři bláhově doufali ve snížení úrokových sazeb, což se samozřejmě nestalo, protože inflace se stále drží pod 2 % a není tedy žádný důvod se sazbami nějak hýbat.
Většímu poklesu zabránily jen velmi dobré výsledky, které oznámila firma Apple. Příznivou zprávou pak bylo oznámení o dalším poklesu počtu nezaměstnaných na hodnotu 3,6 % a to USA ještě snad nepamatují. Jasně to svědčí o pokračujícím příznivém vývoji v ekonomice. Tato i další makroekonomická data akciím opět pomohla, ale jen na krátkou dobu.
Uplynulé dva týdny byly na kurzotvorné události chudé, především na americké půdě. Makroekonomická data potvrdila jen mírný nárůst spotřebitelských cen, což utvrzuje v přesvědčení, že FED nebude pospíchat s navyšováním základních úrokových sazeb, a to je v tuto chvíli dobře. Asi nejvíce s trhy zahýbalo letecké neštěstí, po němž byla odstavena z provozu letadla firmy Boeing 727 Max. Akcie Boeingu se během dvou dnů propadly o 11 % a výpadky v příjmech se díky odstávce, která má trvat, než se opraví software, odhadují na více než pět miliard dolarů.
Americké akcie ve druhé polovině měsíce dále posilovaly. Nahoru je táhly informace o nadějném pokroku v jednání mezi USA a Čínou o urovnání obchodních sporů. Prezident Trump následně oznámil, že odloží zavedení nových cel na čínské zboží. Index DJIA se minulý pátek letos poprvé podíval nad hranici 26 000 bodů a hlavní index S&P500 se výrazně přiblížil o hodnotě 2 800 bodů.
Každý investor, který se chystá nakoupit akcie, se musí zamyslet nad způsobem diverzifikace a první hledisko bývá teritoriální. Při určitém zjednodušení můžeme jako klíčové určit tři oblasti. Evropu, Severní Ameriku a Asii. Do asijských akcií investuje téměř každý, protože vnímá potenciál daný lidnatostí, rychle rostoucí ekonomikou a prudkým rozvojem technologií. Záleží jen na poměru. Největším problémem bývá rozhodování, zda upřednostnit americké nebo evropské tituly. Zkusme se trochu zamyslet nad argumenty, které jsou dnes na stole.
Na úvod měsíce přišly dobré zprávy z amerického trhu práce. Ekonomika USA vytvořila v lednu 304 000 nových pracovních míst. Pokračovala také výsledková sezóna, která zatím dává optimistická čísla. Z dosud zveřejněných reportů více než 70 % firem překonalo očekávání trhu a to v průměru o 4 %. Pozitivní firemní výsledky stály za růstem v prvním únorovém týdnu, kdy Wall Street posiloval pět dnů v řadě.
Následně, jak už tomu u akciových trhů bývá, přišel útlum a akcie začaly oslabovat. Tyto ztráty neměly racionální jádro a dlouho nevydržely. K opětovnému posilování přispěla dohoda republikánů a demokratů v Kongresu, kterou byl odvrácen opět se blížící shutdown a nyní se čeká na podpis prezidenta Trumpa, který stále není spokojen, protože dohoda neobsahuje peníze na jeho zeď na mexické hranici. Dalším pozitivním momentem bylo oznámení, že účinnost nově vyhlášených cel na čínské zboží může být odložena, pokud se nepodaří probíhající jednání dokončit do konce února.
Akciové trhy zahájily letošní rok růstem. Podporu našly v očekávání dohody o celních bariérách mezi Čínou a USA. Ukazuje se tak, že prosincová korekce nemá oporu v silném oslabení ekonomiky a medvědí trend není zatím trvalý. To je pro nás investory velmi důležité zjištění, i když nelze dělat závěry z tak krátkého období.
Hitem a nejvíce probíranou událostí se na začátku ledna stal tzv. shutdown, tedy neschválení státního rozpočtu USA. Senát ovládaný demokraty nedal Trumpovi peníze na jeho zeď na mexických hranicích a Trump zákon nepodepsal. V důsledku toho nemělo 800 tisíc státních zaměstnanců výplaty, zavřena byla muzea, veřejné knihovny, přírodní parky a další státní instituce.
Jen málokdy je na trzích tolik otázek a nejistoty, jen málokdy je tak obtížné prognózovat budoucí vývoj, jako je tomu letos. Podhoubí, na kterém ekonomika funguje, je nestabilní jako málokdy předtím. Ve hře je mnoho faktorů, které hovoří pro útlum, ale také dost stimulů, které podporují obezřetný optimismus. Globální ekonomika se bezpochyby nachází v závěrečné fázi svého růstového období a obecně se proto dá očekávat útlum jejího růstu neboli snížení tempa růstu. Předpoklady se většinou shodují a predikují letošní globální růst ve výši 3,6 % oproti odhadovaným 3,8 % v loňském roce. Trochu bokem stojí odhady Mezinárodního měnového fondu, který očekává globální růst ve výši jen 2,5 %. Osobně si myslím, že MMF nepočítal příliš dobře. Současná úroveň investic, domácí spotřeby a výše firemních zisků takové číslo zcela popírá. V posledních dvou desetiletích lze vysledovat, že klasický hospodářský cyklus se mění, je plošší a jeho fáze jsou delší, než tomu bylo v minulosti. Jeho vrcholy, tedy krize a expanze, nenastupují zcela jednoznačně. Pokud nedojde k nějaké zásadní chybě v oblasti fiskální a monetární politiky vlád a centrálních bank hlavně v rozvinutých zemích, bude růstová fáze ještě pokračovat a nástup ekonomické recese a s tím spojený další akciový propad by tak v tomto roce nastat neměl. Inverzní křivka ekonomických modelů ukazuje na pravděpodobnost recese až za dva roky.
Uplynulý rok byl oproti letům předchozím bohatší na nepříznivé geopolitické jevy a události, které měly samozřejmě neblahý vliv na prostředí finančních trhů.
Právě uplynulý rok byl velice bohatý na politické i ekonomické události, které výrazně ovlivnily dění kolem nás. Navíc v naší zemi se jednalo o tzv. osmičkový“ rok a tyto roky bývají pro nás významné a slavíme mnohá výročí. Hodně zajímavý ale bude i rok, který začíná. Připomeňme si některé události, které z ekonomického hlediska budou nebo mohou hrát důležitou roli a některé mohou ovlivnit i dění na akciových trzích.
LEDEN
Minimální mzda se zvedne o 1150,- CZK na 13350,- CZK. Sociální pojištění budou podnikatelé platit za ten daný měsíc, nikoliv na ten příští.
Rumunsko předsedá poprvé Evropské unii a mnozí činitelé včetně J. C. Junckera se obávají, že na to není dostatečně připraveno.
Druhá polovina měsíce byla bohužel bohatá na nedobré události. Prim zde hraje dost nebezpečná eskalace ukrajinské krize po další ruské agresi, kdy došlo ke konfliktu mezi ruskými a ukrajinskými plavidly v Kerčském průlivu a několik ukrajinských námořníků bylo uvězněno. Nyní je jisté, že EU schválí pokračování protiruských sankcí na dalšího půl roku. V reakci na tento incident zrušil Trump plánovanou schůzku s Putinem, která se měla konat v rámci setkání představitelů skupiny G20 v Argentině. Svět očekával, zda se na této schůzce podaří dohodnout a zmírnit napětí v obchodních vztazích mezi USA a Čínou, o kterém se Světová banka vyjádřila, že se jedná o největší obchodní krizi od roku 1947. Zdá se, že se to alespoň částečně povedlo, a to je pro vývoj na akciových trzích dobré.
Říjen je nevyzpytatelný měsíc. Z historie víme, že akcie v tomto měsíci velmi často trpí zvýšenou volatilitou, a protože celý tento rok je docela turbulentní, jsme právem zvědavi, co nám letošní říjen přinese.
Začal dobře, podepsání obchodní dohody USA s Kanadou dalo akciím nový impuls. Již dříve byla podepsána dohoda USA s Mexikem a kompletuje se tak dohoda s názvem USMCA, která nahradí dřívější ujednání NAFTA. Prezident Trump si tak připsal dosud největší úspěch a splnil jeden ze svých klíčových předvolebních slibů.
Srpen jako celek nebyl vůbec špatným měsícem, ale nevyzněl zcela jednoznačně. Především americké akcie výrazně posílily, oproti tomu však Evropa svůj potenciál neukázala. Spojené státy těžily především z dobrých výsledků doznívající výsledkové sezóny.
Přečtěte si článek Michala Valíška o tom, co ovlivňovalo cenu akcií v červenci. Byly to zejména politické události, které ovlivňovali cenu akcií na trzích?